网易财经讯：九鼎新材金风科技将于2007年12月26日在深交所中小板开始挂牌交易。

　　九鼎新材证券代码为002201，发行价10.19元/股，多数机构认为其上市首日股价的区间为8.75-22元。

　　金风科技证券代码为002202，发行价36.00元/股，多数机构认为其上市首日股价的区间为46-122元。

　　江苏九鼎新材料股份有限公司的证券简称为“九鼎新材”，证券代码为“002201”，公司人民币普通股股份总数为8000万股，其中首次上网定价公开发行的1600万股股票自上市之日起开始上市交易。多数机构认为，九鼎新材上市首日股价的区间为8.75-22元。

　　公司是国家火炬计划重点高新技术企业，是国内最大纺织型玻纤深加工企业，全球最大增强砂轮用玻纤网片销售商，是国家航天工业总公司航空航天特种玻纤布唯一定点生产企业，国内唯一离心钢锥形杆生产企业。控股股东江苏九鼎集团持股比例为67.11%，顾清波是实际控制人。

　　公司已形成玻纤纱生产、织物织造、制品后处理构成的上下游一体化的生产体系。产品包括纺织型玻纤深加工制品、玻璃钢制品两大类产品，其中纺织型玻纤深加工制品收入占公司总收入70%左右。产品大量出口，近三年60%以上的产品出口到北美等50多个国家和地区。

　　国际玻纤产业进入平稳发展期，我国玻纤行业因劳动力成本优势、丰富的原材料资源、国内消费市场相对垄断等特点，仍将呈现快速发展态势，其中纺织型玻纤制品及电子级玻纤制品相对玻璃钢产品发展更快，公司已成功解决了细沙供应制约，将充分享受到行业高速发展带来的机遇。

　　我们预计07～09年公司实现EPS分别为0.45元、0.68元和1.14元。参考今年以来中小板上市公司的历史发行情况，给予公司06年业绩28-30倍PE水平，按06年EPS 0.45元计算，合理询价区间为12.80-13.71元。

　　我们预期2007-2009年净利润分别增长19%、45%、37%，EPS分别为0.41元、0.59元、0.81元。目前A股2007年、2008年PE分别为38倍和29倍，中小板2007年、2008年PE分别为51倍和35倍，建材行业2007年、2008年PE分别为43倍和27倍。考虑到小股本效应和较高成长性，我们认为公司2008年合理估计水平为27—32倍，即合理价值为15.93—18.88元，建议询价区间为8.75-10.40元。

　　我们预计公司07～09年每股收益为0.45元/股、0.68元/股、1.14元/股，我们认为公司2008年合理估计水平为25-30倍，即合理价值为17-20.4元.结合今日中小版新股发行首日平均涨福在102％左右。我们给与公司上市首日合理定价区间为：19～22元。

　　根据未来的成长性（2007～2009年年均30％左右的净利润增长），以及目前国内A股玻纤内公司中材科技中国玻纤2008年30倍左右的PE估值水平，我们认为按2008年给予九鼎新材28～32倍PE是合理的，对应公司的合理价位为16.91～19.33元/股。

　　新疆金风科技股份有限公司的证券简称为“金风科技”，证券代码为“002202”，公司人民币普通股股份总数为5000万股，其中首次上网定价公开发行的4000万股股票自上市之日起开始上市交易。多数机构认为，金风科技上市首日股价的区间为46-122元。

　　金风科技是目前国内最大的风力发电机组整机制造商，公司从2000-2006年，每年收入和利润到都保持100%以上的增速。

　　公司风力发电机组产品在2006年全球新增风电装机市场占有率为2.8%；在2006年中国新增风电装机市场占有率为33.3%，近三年市场占有率持续占国产风力发电机组产品的80%以上。排名国内第一、全球第十，是国内风电市场当之无愧的龙头企业。

　　近十年来全球风电累计装机容量的年均增长率接近30%，而中国近三年的风电装机年均增长率超过了70%，中国是目前全球风力发电增长最快的市场，金风科技2006年已进入世界十大风电设备供应商行列。风电行业在在当前全球能源短缺、环境污染形势日趋严峻、Kaiyun官网入口 最新网址对节能减排的要求不断增强的背景下，已逐渐成为一个发展空间巨大的朝阳行业。Kaiyun官网入口 最新网址产业发展，设备先行，金风作为国内最大的风能设备供应商，无疑会是此行业盛宴的最大获益者之一。

　　除了“政策之风”、先发优势、技术领先、财务良好等竞争优势之外，我们最为看好的是金风创新的盈利模式和集成能力。

　　我们预计公司07－09年的EPS分别为1.19、2.16和3.22元。参照A股市场中小板07、08年分别54和38倍的市盈率，公司的合理相对估值为64～82。运用APV绝对估值方法，公司的价值区间在74～122。

　　按照绝对估值方法对Kaiyun官网登录入口 开云网站公司进行估值，核心价值区间将在46.2-62元之间，相当于08年30-41倍的动态市盈率。考虑到风电设备市场的快速增长，按08年30-45倍PE定位，给予公司46-69元估值区间。

　　我们预计公司2007-2009年EPS分别为1.24、1.58、1.93元。国外主流风电设备公司07、08年的平均动态PEKaiyun官网登录入口 开云网站分别为46倍、28倍，但全球市场的年均增长率仅为30%，而我国风电市场在08、09年仍将经历一个快速增长期，我们认为我国的风电设备类公司应该享受一定的估值溢价，给予公司09年25-30倍PE，合理估值区间为48-58元。

　　考虑到金风作为国内风电设备龙头之一的高盈利性与高成长性，我们予以其08年40-50倍左右的PE，我们认为基本合理。则金风科技的合理价值为70.8-88.5元左右。